通貨緊縮負面效應

從表面看，通貨緊縮負面效應通貨緊縮中的物價水平的下跌似乎提高了消費者的購買能力和效用，給其帶來一定的好處，但從長遠來看，通貨緊縮持續的物價下跌將給國民經濟帶來嚴重的通貨緊縮負面影響。弗里德曼曾說過，沒有任何貨幣數量的下降而又不伴隨著嚴重的經濟衰退的。因此，通貨緊縮常常被稱為經濟衰退的加速器。

從通貨緊縮投資看，實際利率的提高使企業減少投資。在通貨緊縮負面效應中，物價持續下跌，通貨膨脹率為負，這樣，即使市場中名義利率較低，實際利率依然很高。通貨緊縮影響企業投資決策和融資成本的是實際利率而不是名義利率。實際利率提高，企業投資的實際成本提高，投資的預期收益下降，企業會減少投資，縮減生產規模，減少雇傭工人，通貨緊縮整個社會表現為產出下降，通貨緊縮經濟蕭條，失業增加。從消費看，物價還會下跌的預期使人們減少即期消費。通貨緊縮中，盡管物價的下跌使消費者可以用較低的價格得到同等數量和質量的商品和服務，但是對未來物價還會繼續下降的預期促使人們推遲消費，更多地進行儲蓄。此外，通貨緊縮帶來的經濟衰退使人們的收入減少，金融資產價格下跌，對未來的預期悲觀，這也會讓消費者緊縮開支，通貨緊縮減少消費。投資需求不足加上消費需求不足，經濟運行進一步陷入衰退，甚至惡性循環。